利好充斥有望提振市場

美國總統特朗普表示，與中國階段性貿易協定將於一月十五日在白宮簽署。人民幣匯率進一步上漲，已升至過去五個月的新高。上周，中國人民銀行宣佈降低存款準備金率，中國政府宣佈降低中國企業實際利率水準，因此，人民幣短期利率大幅下跌。

中國統計局上周披露十二月製造業PMI為50.2，與十一月持平，優於預期的50.1，連續兩個月位於榮枯線50以上，製造業延續十一月擴張態勢，初步驗證中國經濟的回暖，保增長政策的力度也有所強化。

在此背景下，A股大幅上漲，小盤股、周期股表現明顯較好，顯示投資者風險偏好持續上升。因為經濟數據較好，儘管短期利率下降，但長期利率相對穩定。過去兩周，港元利率下降且港元與美元之間的利差縮小，離岸人民幣利率也下降；此外，港元匯率處近期高位。這些顯示，更多資金可能在流入香港。全球股市在過去兩周持續上漲，MSCI全球指數在上周五再創歷史新高，新興市場表現更出色。雖然美國殺害了一名伊朗少將後，上周五市場明顯下跌，原油價格也因此大幅上漲。

過去兩周，恆生指數漲2.08%。中小盤股明顯跑贏大盤。上周11個主要板塊中的大多數上漲，材料和能源板塊漲幅大，消費必需品和公用事業板塊的表現明顯落後。上周成交量有所增加，中小盤股成交量相對較高。A股市場表現好於其他新興市場，且投資者風險偏好急劇增加，中小盤股上漲更多。A股11個主要行業全部上漲，材料和電信服務明顯跑贏大市，日常消費必需品，公用事業板塊則跑輸大市。在 A 股市場持續上漲的同時，其每日成交量和保證金交易餘額也有所增加。

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