美聯儲局下月減息預期大降溫

【香港中通社電】美聯儲局多名官員對貨幣政策發出較鷹派言論，促使市場人士對下月議息會議進一步減息的預期大幅降溫。目前市場人士預期下月再次減息機會率降至略多於51%。

在美聯儲局內部，意見分化較十月更嚴重。克利夫蘭聯儲主席、舊金山聯儲主席、明尼阿波利斯聯儲主席、聖路易斯聯儲主席均主張按兵不動，以便把通脹拉回2%的目標；美聯儲局理事米蘭、沃勒和鮑曼則主張減息，因為通脹數據優於預期，為進一步降低利率提供支撐。

利率政策須更加謹慎

聖路易斯聯儲主席穆薩萊姆日前在一場活動上表示，經過今年兩次減息後，“政策利率已更接近中性，而非輕度緊縮。”在他看來，美國通脹目前仍在3%左右，高於2%的目標，“仍需要對抗偏高的通脹，同時為勞動力市場提供一定支持。”他預計，美國經濟在第四季會略顯疲弱，但明年首季有望回到趨勢增速甚至略高水平。

穆薩萊姆坦言，前期支持減息更多是出於對就業的擔憂。在通脹黏性仍存、經濟表現相對有韌性的背景下，接下來“需要更加謹慎”，以防政策過度寬鬆。

克利夫蘭聯儲主席哈瑪克表示，利率政策目前仍應保持在“限制性區間”，以繼續對仍高於目標的通脹壓力。明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利則稱，約3%的通脹“仍然偏高”，部分勞動力市場指標已顯露壓力跡象，不宜過快放鬆。

舊金山聯儲主席戴利提到，在今年已兩次減息後，美聯儲局在“充分就業”和“物價穩定”這兩大目標之間的風險大致重新回到平衡狀態，但服務業通脹尚未持續回落，市場對進一步寬鬆的預期需要更克制一些。

停擺無影響經濟判斷

同時，美聯儲局正面臨一個不容忽視的現實：由於政府停擺時間較長，官方就業和通脹數據一度中斷，決策者不得不更多依賴ADP研究機構、挑戰者公司及密歇根大學等私營與調查數據，去拼出一幅並不完整的經濟圖景。

如何在“數據不完整”、“通脹仍偏高”和“就業邊際走弱”之間尋找平衡，成為美聯儲局面臨的新考題。穆薩萊姆在談及這一問題時承認，恢復具備公信力、可持續更新的官方數據至關重要，但目前“並非完全在黑暗中摸索”。通過金融市場利率、回購市場和支付體系運行情況，美聯儲局仍可對經濟運行狀況形成“合理判斷”。

美聯儲局主席鮑威爾此前強調，美聯儲局有自己的數據來源，可有效監測美國經濟的健康狀況。

美聯儲局將於十二月九至十日舉行貨幣政策會議。據CME“美聯儲局觀察”的最新數據，該局十二月減息25個基點的概率為51.6%，遠低於一天前的59.4%。根據聯邦基金期貨合約顯示，投資者已把十二月減息概率下調至約47%。